솜이지용

■ 주간 주식시장 Preview: 눈치게임 - NH ㅇ KOSPI 주간예상: 2,370~2,490P - 상승요인 : 크레딧 리스크 완화, 친환경 관련 주식들의 성장 전망 - 하락요인 : 미국보다 부진한 미국외 국가들의 소비경기, 밸류에이션 부담 - 관심업종 : 인터넷, 헬스케어, 신재생에너지, 원전 ㅇ 밸류에이션 : - 코스피 12개월 선행 PER은 11.5배. 2005년 이후 PER 분포의 상위 15%, - 코스피 12개월 후행 PBR은 0.99배. 2005년 이후 PBR 분포의 하위 19%. ㅇ 11월 FOMC 의사록: 11/23 11월 FOMC 의사록 공개. 연준은 경기침체 확률을 50%로 전망. 실질 가계지출의 성장 부진, 글로벌 전망 악화, 긴축적인 금융 여건을 하방 위험으로 지목. 연준이 의사..

■ 11월 금통위 : 기준이 달라지기 시작 했다 -NH [11월 만장일치 25bp 인상 결정. 2023년 (-) GDP 갭 반전이 전망되는 가운 데 정책 기준이 외환시장에서 국내 경기 펀더멘털로 변하고 있다는 신호확인. 2023년 1월 25bp 추가 금리인상으로 금번 인상 사이클 종료 전망 유지] ㅇ 통화정책 결정: 25bp 기준금리 인상 11월 금통위는 당사 예상대로 만장일치 25bp 기준금리 인상. 터미널 레이트 에 대한 의견은 세 명의 위원이 3.5%, 한 명의 위원이 3.25%, 두 명의 위원이 3.5% 이상을 제시 ㅇ 통화정책 전망: 2023년 1월 마지막 금리인상 후 ‘23년 4분기 인하 전망 정책의 삼원 불가능성 정리(자본이 자유롭게 이동하는 국가는 환율의 안정, 통 화정책의 독립성이 양립할..

■ 연말 소비 기대감은 낮아졌지만 모멘텀은 있다 - 키움  연말 대규모 소비시즌을 앞두고 소비를 둘러싼 우려는 크게 두가지. 1) 타겟의 실적과 소매판매에서 나타난 재고 문제와 경기소비재 부문의 약세, 2) 조기 할인행사로 인한 10 월 선제적 소비 이후 11~12 월 소비는 부진할 가능성.  그러나 이번 실적 시즌 유통 업종의 주요 이슈였던 과잉재고는 3 분기를 기점으로 일부 완화되고 있고, 21 년 소매판매지표 상 10 월에 큰 폭으로 증가한 뒤 11 월에 부진하며 지표 하락을 주도했던 의류, 백화점, 소매점, 가전 부문에서 올해 10 월에 이미 둔화되는 흐름이 나타났기 때문에 이후 추가적으로 하락하며 시장에 충격을 줄 가능성은 낮음.  기대감이 낮아진 상황에서 언론이나 데이터 상으로 확인되는 ..

■시장백서 : 넌 해고야 -현대차 [Tech 기업들은 코로나 19 이후 가장 높은 해고율을 시현 중. 임금 소득은 전체 소득에 50% 이상을 차지하기에 양호한 소비 → 추가적인 기대 인플레이션 상승을 제어하는 요인이 될 가능성. 한편 미국 리테일 업체들, 2분기를 정점으로 악성재고 줄어들기 시작하며 시장의 부담을 경감하는데 일조] ㅇ 터미널레이트 ‘7’%에 대한 걱정 지난주는 금리 인상 경로를 놓고 연준 내부에서도 의견이 엇갈리며 미국채 금리의 상방압력이 더 강했던 주간이었다. 시장 변동성은 불라드 총재의 매파적인 발언에 다시금 확대되었다. 불라드 총재가 발표한 자료에 따르면, 테일러 준칙을 활용한 기준금리 적정 터미널레이트는 5.0%(관대한, generous)~7.0%(덜 관대한, less genero..

■ 대중적 믿음에 대한 반론 -DB [현재 대중적 믿음은 올해보다 내년에 경기가 더 부진할 것이라는 점. 단, 물가상승률 내려올 경우 실질임금 → 실질소비 → 소순환 경기 반등 가능할 것. 향후 경기에 대한 인식이 전환되며 주식시장이 강하게 움직일 여지 있어] 최근까지 금융시장에서 형성되고 있는 가장 기본적인 가정 중 하나는 올해보다 내년에 경기가 더 부 진할 것이라는 점이다. 공신력있는 기관에서는 모두 같이 2022년 대비하여 2023년 경제 성장률을 낮 춰서 발표하고 있다. 예를 들어 IMF가 직전 발간한 경제 전망 자료(World Economic Outlook. October 11, 2022)에서는 세계 경제가 2022년 3.2%에서 2023년 2.7%로 하향될 것이라 예측하고 있다. 특히, 선진국..

Target이 시장에 충격을 준 이유 ☑️지갑을 닫기 시작하는 중산층+고소득층 •Target과 Walmart, 그리고 Costco는 미국 오프라인 유통채널의 3두마차 •Target은 한국의 백화점, 대도시 시내의 Target매장은 식료품 판매도 병행하지만, 기본적으로 Target매장에서 식료품이 차지하는 비중은 매우 낮으며, 주력품목은 의류/가전/장식품 등, 결국 Target은 중산층 이상의 가정들이 쇼핑하러 갈때 가는 곳 •반대로 Walmart는 대표적인 저가 대형 식료품 매장으로 국내로 치면 이마트/롯데마트/홈플러스와 유사, 그러나 Walmart는 신선식품보다 유통기한이 긴 식품류(과자, 캔류 등)와 저가 의류 등에 MD가 집중되어있으며 프리미엄 식료품(올가닉 신선 등)비중은 매우 낮아, 주요고객이 ..

■ 미중 데탕트와 차이나 런 - 하이 ㅇ 10 월 중국 주요 경제지표는 대부분 시장 예상치를 하회  4 분기 들어서도 중국 경제가 뚜렷한 반등 모멘텀을 찾지 못한 채 경기 둔화 기조를 이어가고 있는 양상임. 특히, 코로나 19 확산이 10 월 지표에 큰 타격을 줌. 대표적으로 소비경기를 대변하는 소매판매의 경우 8 월과 9 월 각각 5.4%와 2.4%의 플러스 증가율을 기록했지만 10 월에는 -0.5%의 감소세로 전환됨. 10 월은 국경절 연휴 특수가 있는 달임을 고려하면 코로나 19 재확산 여파가 소비경기를 급속히 냉각시킨 것임.  소매판매뿐만 아니라 산업생산과 고정투자 증가율 역시 시장 예상치를 하회하는 부진을 보이면서 중국 경제가 코로나 그늘에서 벗어나지 못하고 있음을 다시 한번 확인시켜 줌 ..

■ 이번주는 미국 리테일에 주목 -대신 ㅇ 70% 이상 진행된 KOSPI 실적시즌. 컨센서스 하회 비율은 39.6% 14일 기준 KOSPI 3Q22 실적 시즌 진행도는 69.6%를 기록했다. 컨센서스가 존 재하는 기업 290개 중 실적 발표 기업은 203개로 컨센서스 상회 기업수는 53개 (26.2%), 부합한 기업은 70개(34.7%), 하회한 기업은 80개(39.6%)를 기록했다. 컨센서스 상회 비율은 지난주 26.7%에서 26.2%로 소폭 하락, 하회 비율은 38.7%에서 39.6%로 상승했다. 3Q22 실적 전망(기발표된 기업은 발표치, 미발표 기업은 컨센서스 사용)의 경우 영업이익은 54.2조원, 순이익은 39.3조원으로 지 난주와 사실상 동일하다. 영업이익, 순이익은 각각 전분기대비 17.9%..

프랑스 철학자 프랑수아 드 라 로슈푸코는 말했다. "적을 원한다면, 친구들보다 뛰어난 사람이 되어라. 친구를 원한다면, 친구들이 너보다 뛰어난 사람이 되도록 하라." 우리는 겸손해야 한다. 당신이나 나는 대단한 사람이 아니다. 당신이나 나는 앞으로 백 년만 지나도 완전히 잊힐 사람들이다. 우리의 보잘것없는 성취로 다른 사람을 지겹게 만들기엔 인생은 너무 짧다. 「데일 카네기의 "인간관계론" 중에서」

■ 중장기적으로 달러와 금리, 하방으로 전환 - DB ㅇ경제주체의 심리 변화에 가장 민감한 美 민주당 인사들이 피봇을 이어갈 것: 10월 21일의 연준 피봇 논란과 10월 CPI의 하방 서프라이즈는 독립적 사건이 아닐 것이다. 정치인들은 쉬 무시 받지만 선거를 목전에 둔 정치 인 만큼이나 경제 상황의 변화를 먼저 읽는 사람은 없다. 미국 민주당 인사가 공통적으로 핏대를 세우며 연준의 변화를 촉구한 것은 10월을 기점으로 하여 미국 경제주체의 심리에 중대한 변화가 나타났기 때문일 가능성이 크다. 실제 10월 고용과 물가 지표가 이를 방증한다. 결과적으로 연준 피봇은 확실한 사건이고 향후에도 지속력 을 가질 것이다. 이는 금융시장에 완화적 영향을 미칠 것이다. 동시에 경제 주체들의 심리 변화의 이유가 이미 ..